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股價何時回漲？

工商時報【本報訊】股價何時回漲？相信這是國內號稱8百萬股民最近最關心的事。7月初股價指數曾高達9,569點，創今年甚至是5年來的最高點，市場因而出現兩種不同的看法：悲觀者認為近來股價漲得太快、太急，恐怕「高處不勝寒」，會因獲利了結和「懼高症」等因素而導致回跌修正；至於樂觀者則認為台股上漲晚於全球主要股市，尤其美國四大股市今年以來頻創歷史新高，台股9,569點只是突破9,309點的「馬英九障礙」，台股指數距離1990年2月創下的12,682點歷史記錄，還有3,113點，因此許多分析師樂觀地認為股價破萬點指日可待，甚至有創歷史新高的機會。台股自從6月16日站上9,200點以後，一路震盪走高，直到7月初終於到達9,569點的5年新高。其實以經濟面而言，除了iPhone 6帶動蘋果供應鏈廠商大好形勢之外，半導體產業的台積電、聯發科等廠商業績也頻創新高。總體經濟成長率的預測，除了官方的主計總處，沒有一個專業機構的預測值在3％以下。如果說股市是經濟的櫥窗，以今年開年迄今的經濟成長表現，股價指數一路上揚，還真的相當理直氣壯。其實今年的全球股市走勢仍受惠於美國QE餘蔭，自從金融海嘯後，美國聯準會大肆印鈔票，導致其資產負債從不到一兆美元，擴張四倍到3兆多美元，因美元是國際貨幣，這些錢被金融機構五鬼搬運到全球各地炒作資產，不只原油、黃金、原物料、農產品，甚至也炒美國自家的房地產，Case-Shiller 20-City Home Price Index從2012年起節節上升，直到最近年增率的增速才和緩下來。不過，美國經濟雖然復甦，但其房價、股價也可能有泡沫化之虞。以美國及全球主要股市與原油、黃金、原物料、農產品市場的規模之大，都會因資金淹大水而水漲船高，台灣股市這個淺碟子，股價之變動其實主要是反映資金面的變化，而不全然反映基本面的動向。至於資金面的變化，又以外資進出為主要因素；截至今年上半年底，外資已創下連續10個月的史農地變建地條件算公式缺錢急用哪裡汽車貸款上最長淨匯入期間，共匯入250億美元（約合新台幣7,500億元）。這些淨匯入的資金，在央行嚴格管控之下，難以炒匯獲利，因而用來炒股，一方面帶出股價榮景，讓股民帳面上獲利，同時也讓政府很有成就感。然而，外資匯入台灣，本質重劃區地圖汽車貸款新北樹林汽車貸款是財務操作，目的在短期獲利，因此在持續10個月淨匯入之後，就觀望時機準備隨時大舉倒貨，以便實現獲利落袋為安。果不其然，在七月下旬，金管會宣布要加強外資投資分析報告的管控之後，市場就傳言，這給外資獲利退場的好機會，外資雖然不敢回嗆主管機關，但勢將有所行動。股市三大法人中，投信業者一向是規模最小、動作最溫和、對市場衝擊最小的「小弟」；然而，投信業者受投資人託付，代為操作資金，危機意識較高。投信業者一方面居高思危，擔心股價反轉；另一方面更擔心外資若有動作，一定不是小動作。因而7月28日那天，投信在三大法人中「脫隊」，個別演出賣超8.3億元的行動，導致當日股價指數小跌19.11點。次日自營商與投信兩個本土法人步調一致，分別賣超36億元及8.5億元；外資則一副老神在在，仍買超79億元，當日股價下跌43.66點。到了7月30日外資還加碼買超84億元，讓自營商與投信以為錯估形勢，分別買超8億元及3億元，股價因三大法人齊步走而漲了55.14點，把前兩日的跌幅都救回來了。到了7月31日，外資突然大舉賣超104億元，本土自營商與投信跟進不及，分別只有19億元及400萬元的賣超，股價大跌131.17點。隨後兩日外資持續小幅買超，讓外界產生外資此波行動已告一段落的錯覺。在8月5日當天，外資又發動更猛烈的攻擊，大舉賣超將近176億元，自營商也跟進賣超33億元，倒是投信危機入市趁機撿便宜，買超5億元，當日股價猛跌188.75點，摔落到9,141.44點；不到5個交易日股價跌了將近300點，距離萬點行情似乎更加遙遠了。以上敘述說明台灣股市是淺碟型市場，受資金面影響甚於受基本面的影響，因此投資人與其注意總體經濟成長率能不能「保三」，不如多關心和推測外資法人的動向。至於觀察外資法人的動向，不宜只看外資的淨匯入數字，還要同時留意國際政經情勢。最近幾週來值得關注的國際政經議題甚多，先後有阿根廷政府倒債、墨西哥銀行被政府接管、敘利亞叛軍節節勝利、以色列與哈瑪斯組織熱戰和短暫停火、烏克蘭問題嚴重升溫，加上美國、日本與歐盟對俄國經濟制裁，俄國則對歐美實施反制裁等，可謂「族繁不及備載」。對外資而言，其投資決策放眼全球、趨吉避凶，資金配置則全方位考量，以獲利性與安全性決定投資標的與金額。外資在台灣的投資金額只是微不足道的small potato，台灣股市對外資而言，也只是便利實用的提款機而已。股價何時回漲？先好好揣摩外資大爺們的動向吧。

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/股價何時回漲-215045905--finance.html

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